继金九惨淡收场之后，银十的钢市也乏善可陈，眼看即将进入钢材的淡季，市场期待的旺季行情迟迟难以出现。昨日，中共中央政治局召开会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议于11月9日至12日在北京召开，将涉及土地改革等8个重点领域。

据透露，三中全会改革方案一个重要指导思想是，以改革释放发展的红利，让市场成为增长的源泉。其总体方案将决定未来最少十年中国的发展命运，也有望为中国经济迎来新一轮增长提供契机。三中全会的相关政策指引，对于资本市场以及国内钢市的未来走向，也将形成重大影响，市场普遍对此充满期待。

土地制度改革会刺激市场想象力

土地制度改革有望成为本轮改革的重头戏，征地制度的改革不但惠及农民，也有望增加城市土地供应，带动土地资源流转速度。最先可能出现的城郊土地自由流转会缓解一二线城市土地紧张的局面，盘活闲置土地无疑会增加市场对于基础设施投资提速的预期。

产能淘汰将利好供给端

从宏观层面来看，受益于出口改善、房地产建设活动持续复苏以及工业部门补库存，三季度GDP同比增长7.8%。而9月信贷增长超出预期，则可能反映了在海外经济存在不确定性的背景下，政府支持内需的态度有所强化。不过，本届政府改革态度明确，后期产能过剩行业尤其是钢铁产业的产能淘汰或将对供给端形成一定利好。

低库存下抛盘风险不大，小幅补库行情有可能

建筑钢材去库存已持续半年多。笔者认为2011年以来钢价持续下跌，已使行业充分洗牌，资金实力不佳的贸易商已彻底退出市场，而存活下来的贸易商已非常谨慎，囤货待涨的经营模式已经改变成快进快出。这使得中间库存的蓄水池作用逐渐淡化，对价格的影响就是补库拉涨的行情和恐慌抛盘的行情都难以出现。从短期看，华东、华北地区部分大贸易商和钢企有增加库存的意愿，虽然大的去库存化过程延续，但不排除中间有阶段性小幅补库的可能。

综上所述，党的十八届三中全会前的土地制度改革预期对于工业品价格有长期的正面刺激作用，中短期内不锈钢价格可能由于小幅补库需求而展开阶段性反弹。虽然接下来的11月份建筑业施工将进入传统淡季，尤其是北方地区随着气温降低工地将逐步停工，钢材消费强度将会出现减弱。不过，笔者认为今年以来预期的变化对钢价以及需求的影响极为显著，如果后期政策面有实质利好出台，也不排除市场出现淡季不淡的局面。