库存的下降，意味着下游实际需求的增加，当库存下降到一定低位后不锈钢价格应该出现上涨，但今年的情况却并非如此。业内人士指出，供求关系中的“求”，其本质核心是“预期”和“资金”，当前钢价难以上涨一方面是预期太差，另一方面是资金流失。
出口改善+下游需求社会库存持续下降
今年以来，国内粗钢产量始终保持着小幅的增长，据统计局数据显示，1-5月份我国粗钢产量为34252万吨，同比增长2.7%。尽管粗钢产量维持高位，在个别月份还创下新高，但库存在2月份达到年内高位后便持续减少。
中钢协的旬报显示，6月中旬，重点企业的钢材库存为1511.26万吨，较年内高位下降12.5%。
社会库存同样保持下降态势，据“我的钢铁网”的统计数据显示，截至6月27日，全国主要钢材市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板）的库存为1343.57万吨，较今年的库存高位2086.19下降742.62万吨，降幅达35.6%。
上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业部总经理助理陈跃进在近日召开的会议上表示，今年社会库存往钢厂库存转移较为明显。同时，他也提出，同2013年的数据对比可以发现，今年库存的消化较去年同期有一定的加快。
据其分析，国内下游实际需求的增加以及出口的明显改善成为库存持续减少的主要因素。
从建设和工业两个指标来看，今年前几个月的数据均显示出，施工面积增速与工业增加值增速较为平稳，“这些都意味着当前国内下游实际需求的绝对增量仍是增加的”。
统计局数据显示，1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积586081万平方米，同比增长12.0%；规模以上工业增加值同比增长8.7%。
而从出口数据来看，则可以明显感受到今年以来出口的稳步增长。海关数据显示，1-5月我国钢材出口3394万吨，同比增长33.6%。
正是出口和当期下游需求不错，让钢材库存在产量维持高位时仍能稳步下降。目前，社会库存仍在继续下降，且接近近几年的低水平。从历年社会库存数据的变化情况来看，今年去库存的进程显得相对较快。
预期差+资金紧钢价难以上涨
根据以往的经验，社会库存的下降，意味着下游实际需求的增加，当库存下降到一定低位后
不锈钢板价格应该出现上涨，但今年来实际情况却并非如此。根据“我的钢铁网”钢材综合指数显示，截至6月30日，该指数为120.07点，较去年末下跌6.2%。半年来始终保持缓慢下跌的走势，期间偶有反弹，持续的时间也较短。
不同于传统的基本面分析，陈跃进认为，社会库存量具有两面性，库存低时，既意味着供应水平低，也意味着需求水平低。
他表示，需求并不仅仅是下游实际的需求量，在供求关系中的“求”，其本质核心是“预期”和“资金”。钢价始终难以上涨一方面是预期太差，另一方面是资金流出。
数据显示，今年1-5月份，房屋新开工面积59912万平方米，同比下降18.6%。房地产新开工面积增长曲线领先于螺纹钢价格指数曲线6-8个月，陈跃进指出，“今年以来房地产新开工面积增速的大幅下滑，已经成为压制当前市场情绪和价格的最大负面预期”。
可即便是市场有了看涨的预期，没有资金同样不行。
近几年来，随着钢材价格的不断下行，行业和市场资金的持续流出。据其介绍，从市场库存来及当时的市场价格测算市场蓄水池资金变化来看，相比2012年上半年的770亿元，当年下半年减少了近30%，而2013年上半年较2012年上半年减少10%，下半年较上半年减少25%，今年则在进一步下降。
“如果考虑市场交易活跃度的下降，蓄水池实际资金减少的比例应该更大”。
钢铁流通市场蓄水池资金持续流出是不争的事实，陈跃进还表示，目前政府注重节能减排、结构调整，政绩考核也不再唯GDP论英雄，加之出于行业本身盈利能力的考虑，钢铁行业对资金的吸引力也已明显下降，从近两次央行定向降准后市场的反应也可窥见一二。
